端侧AI生态加速繁荣引爆AIoT SoC需求,这家行业龙头全场景布局优势

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投资要点：

1、深耕SoC领域二十余年，积极拥抱智能化浪潮

2、AI赋能端侧软硬件功能进一步丰富，引爆AIoTSoC需求

3、“雁式布局”全场景SoC，助力AI赋能数字时代

瑞芯微(603893)

一、深耕SoC领域二十余年，积极拥抱智能化浪潮。

瑞芯微是国产人工智能物联网（AIoT）芯片领域的龙头企业之一，是我国最早一批探索机器视觉领域的企业，目前在语音识别、图像识别等领域已经成为技术领先者。其主要产品SoC芯片广泛应用于智能工业应用、智能车载应用、智能安防等多个应用环境中。

公司客户群体涵盖了国内外知名企业，包括互联网、汽车电子、消费电子以及智能家居等关键领域，与阿里巴巴、百度等国内互联网巨头密切合作，通过提供高性能AI芯片，推动智能硬件产品的创新和落地。旗舰产品放量助力公司利润重回快速增长区间。预计2024年1月至12月归属于母公司所有者的净利润55,000万元到63,000万元，同比增长307.75%到367.06%。

二、AI赋能端侧软硬件功能进一步丰富，引爆AIoT SoC需求。

半导体市场与AIoT市场的火热进一步带动了SoC芯片需求的持续稳定增长。根据MarketsandMarkets最新发布的报告，预计到2029年，系统级芯片（SoC）市场规模将从2024年的1384.6亿美元增长至2059.7亿美元，年均复合增长率（CAGR）达到8.3%。从下游需求来看，SoC芯片主要应用于消费电子、智能汽车、智能医疗、智能公商、智能工业等方面。

随着专用AI加速器和低功耗设计的不断发展，SoC进一步增强了对AI算法的支持能力，为复杂任务（如语音识别、图像处理和预测分析）提供硬件优化。AI Agent将在未来数年内爆发式增长，AI Agent的应用将成为AIoT发展的必然趋势，也是未来行业竞争的重要突破口。

三、“雁式布局”全场景SoC，助力AI赋能数字时代。

公司以“雁式布局”战略引领发展，拥有从高性能到低成本，从视频到音频的各品类芯片，精准满足各领域应用对芯片的多元化需求。公司8nm通用旗舰芯片RK3588性能优异，以“旗舰芯片引领+全场景SoC军团作战”优势更加显著，望打开天花板。公司前瞻布局人形机器人领域，2023年12月，首款开源鸿蒙人形机器人“夸父”对外发布，搭载瑞芯微RK3568芯片。

当前OpenHarmony官网中展示的全部7款机器人相关商用设备，均采用了瑞芯微芯片。AI技术发展正推动人形机器人进入“ChatGPT时刻”，随着端侧AI生态圈走向繁荣，可实现复杂功能的产品不断涌现，公司优势更加凸显，有望不断打开新增长曲线。东北证券预测，公司2024/2025/2026年实现归母净利分别为6.05/8.44/10.97亿，维持“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧，供应链风险。

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